近期国内大豆价格分析

近期，虽然由于国际大豆市场价格高涨，进口大豆 到港价格不断攀升，使得业内对大豆进口得以恢 复，市场价格下跌的预期大打折扣，虽然目前国内 大豆需求量较大，但由于进口大豆报价较高，购入 利润空间难言，因此很多企业对进口大豆望而却 步，国内大豆价格由此得以高位保持，然而由于国 内大豆供应已基本告罄，交割大豆也多为前期合 约，可以说，国内大豆市场价格处于一种空中楼阁 的局面，汇集各方面因素，笔者认为，后期国内大 豆价格再次上冲的可能性较弱，具体分析如下：+
入世影响不可低估，预期压力仍然较重

虽然，众多分析人士指出，由于我国大豆进口很长 时间就已经实行低关税准入制度，近两年大豆进口 数量居于高位，因此说，国内大豆市场早已先于其 它粮食品种入世，入世后，国内大豆市场自身发展 方向不会改变，然而透过现象看其本质，我国入世 后国际大豆市场对国内大豆市场的影响将更加明 显。入世后国内农产品市场将进一步开放，进口大 豆的数量有较大的增加，给国内大豆价格造成不利 影响。目前国内大豆供需缺口在1500万吨左右，加 入WTO后的大豆进口将严重冲击国内大豆市场价格。 同时在未来5年内我国豆油进口将由2002年的251.8 万吨增至358.7万吨，因此价格将下跌，豆油期末存 量将出现明显增长。另外由于进口豆油成本低于国 产豆油生产成本，这将给国内现有的榨油企业带来 沉重压力，同时减少了国内榨油企业对大豆的需 求。今年大豆整体走势是全球范围内大豆供给过 剩，大豆消费需求增长缓慢，国内大豆现货市场面 临长期压力较大。

大豆价格不断高涨，需求旺市不见旺

自今年3月20日转基因管理办法实行以后，国内6月 份以前几乎没有进口大豆到港。据海关统计，1—6 月份，中国进口大豆数量为326万吨，比去年同期减 少45.4％。进口量的减少使国内大豆供给短缺，大 豆价格开始上涨，进口大豆价格最高上涨到2300元/ 吨，国产大豆价格也在2200元/吨左右，几乎达到近 四年来的高点。在大豆供给紧张时，需求没有增加 却在减少，这可以从两个方面得到证实，首先，豆 粕价格在短暂上涨之后，迅速下跌。以辽宁大连油 厂豆粕出厂价为例，豆粕价格在6月3日最高上涨到 1850—1900元/吨，但很快就回落，7月上旬价格在 1720—1750元/吨，一个月时间就下跌了100元/吨。 其次，现货价格虽然高涨，但却有价无市。当进口 大豆价格最高涨至2300元/吨，许多榨油企业处于观 望状态，需求自然减少。

气候因素过分炒作，价格反弹疑点重重

近期，CBOT大豆价格大幅上涨和天气炒作不无关 系，美国中西部连续干旱天气支撑大豆期价一路走 高，但市场对天气题材的炒作似乎有点“过头”。 从往年的历史来看，CBOT大豆期价在每年的6—7月 份基本上都会有一个炒作天气的过程。而且从以往 经验看，每次炒作到后来都偏高，例如去年7月份期 价最高升至536美分/蒲式耳，但后来却跌至425美 分/蒲式耳，说明7月份时价格严重偏高。今年的情 况也有类似性，这中间虽然有今年种植面积略有减 少和美元贬值的一些因素，但美国农业部仍预计今 年的美国现货平均价在445美分/蒲式耳（去年为425 美分/蒲式耳）。而目美国CBOT市场7月合约的价格 已经比去年的最高点536美分/蒲式耳高了50美分/蒲 式耳。今年对天气炒作时间之提前，不禁令人开始 怀疑其对大豆市场的促进作用真有那么强烈。从大 豆生长季节看，大豆在7—8月份开花、灌浆，这时 候的天气对大豆生长最重要，现在美国大豆基本处 于小苗生长期，干旱天气能否使大豆减产还有待观 察。从另一个角度说，即使美国中西部大豆种植区 的天气不利于大豆生长，也不能肯定大豆会减产， 去年正是中西部的一场大雨，使原来大豆生长最差 的州成为美国第二大事生产州。所以，从某种程度 上讲，目前天气对大豆生长影响比较有限，后期只 要天气稍微正常，大豆市场将恢复到一个理性的运 行空间。

政策逐步放宽，价格上涨压力各方再显。

自国家质检总局在5月份颁发第一批临时进口许可证 后，证书发放速度明显加快，现在已发放40份进口 许可证，相当于200万吨到220万吨的进口大豆。估 计后期证书仍将继续发放。进入7月份以后，运达港 口的进口大豆总量继续明显增加，估计当月进口总 量为110万吨，其中绝大多数是南美大豆，巴西和阿 根廷大豆各占有相当比例。截至7月17日，我国7月 份到港的南美大豆总量达到16船，共88.5万吨，加 上1船2.4万吨美国大豆，进口大豆总量达到17船， 共90.9万吨。国家粮油信息中心的分析人士预测，6 月到7月的大豆进口量将达210万吨左右，加上前两 个月运抵的220—250万吨进口大豆，2001/2002年度 的进口总量预计为1000万吨。进口大豆持续到港缓 解了国内大豆紧张状况，后期现货价格再度上涨可 能性微乎其微。

综合分析，目前我国大豆及其副产品虽然由于进口 大豆价格高涨而保持上行之势，但可以看出，市场 价格上行的幅度正在趋缓，甚至出现止涨迹象，国 内大豆市场向上发展的阻力依然很大，价格上行空 间将受到遏制，分析国际大豆价格走势，短期内国 内大豆市场价格将以小幅振荡为主。